五代十國亂世中,先帝暴斃,厲帝(葛優飾)奪位并強娶先帝皇后(章子怡飾)。太子(吳彥祖飾)背負亡父之仇,被迫放棄藝術理想踏上復仇之路,卻因性格優柔寡斷屢遭挫敗。皇后表面順從厲帝,暗中圖謀權力更迭,與太子形成微妙的共生與對抗關系。青女(周迅飾)作為太子未婚妻深陷情愛漩渦,其兄長(黃曉明飾)則因家族立場卷入權力斗爭。厲帝假借夜宴名義召集眾人,在觥籌交錯間埋藏致命殺機,皇后布下的毒局與太子的決絕最終在宴席上引爆血腥沖突。當厲帝飲下毒酒暴斃時,太子選擇與仇人同歸于盡,皇后精心設計的權謀終成鏡花水月。