馮金（王崗飾）攜重金前往天下鏢局，聘請王振威（周群達飾）擔任保鏢，保護其干女兒沈飛燕（吳曉敏飾）。沈飛燕之父沈榮（姬麒麟飾）偶然發現王振威所用槍法正是自己畢生追尋的“霸王追魂槍”，遂邀王振威父親王兆興（姜大衛飾）赴沈府相認。父子重逢未果，反因舊怨激化矛盾，最終約定于十里坡比武決斷。比試中沈榮蹊蹺斃命，王兆興雖出槍卻未擊中要害，察覺遭人嫁禍。為護父親脫身，王振威主動繳械投案，后得沈飛燕相助出獄。為查明真相，王振威深入查訪，逐步揭露當年沈榮執掌龍騎禁軍時遭構陷的舊案內幕，并發現馮金真實身份實為朝廷密探，其雇傭鏢局之舉暗藏牽制各方勢力之謀。隨著調查深入，王振威最終查實幕后黑手為兵部侍郎劉瑾，其為掩蓋軍械貪腐罪證而設局借刀殺人。