明朝中期，皇帝在內閣與東廠的雙重挾制下失去朝政實權。宦官集團首領張鯨與內閣首輔王佐明爭暗斗，錦衣衛大總管趙崇禧被迫在兩派間維持平衡。隨著南北鎮府司內部接連爆發刺殺與叛變，趙崇禧發現錦衣衛早已被雙方安插大量暗樁。為自保與護主，他秘密調查內奸并籌劃反制，卻在關鍵時刻遭心腹背叛。最終宦官集團借邊關戰事構陷內閣，王佐被誅后張鯨隨即獨攬大權，趙崇禧苦心經營的中立立場徹底瓦解。影片以皇帝在紫禁城廢墟中獨坐，宦官捧著傳國玉璽走向鏡頭作結。