很好的短片，可以通過經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律和周期，分析很多政策和現(xiàn)象。

圖中三個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力：生產(chǎn)率的提高、短期債務(wù)周期、長期債務(wù)周期，它們影響著經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張、衰退、通脹、緊縮、去杠桿化、蕭條、赤字等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 交易是基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)由無數(shù)市場的全部交易組成，交易由人的天性驅(qū)動(dòng)。買方使用貨幣或信用，與賣方交易商品/服務(wù)/金融資產(chǎn)。價(jià)格=支出總額/銷量。政府由收稅和花錢的中央政府與中央銀行組成。央行通過發(fā)行更多貨幣，控制貨幣和信貸的數(shù)量。信貸產(chǎn)生就成為了債務(wù)。支出是經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)力，一個(gè)人的支出是另一個(gè)人的收入，收入債務(wù)比越高，償還能力越強(qiáng)。 經(jīng)濟(jì)增長現(xiàn)象：收入增加→借貸增加→支出增加→另一個(gè)人收入增加→另一個(gè)人借貸增加。以此循環(huán)

一、提高生產(chǎn)率： 一個(gè)創(chuàng)新和勤奮的人，會(huì)更快提高生產(chǎn)率，短期不一定有所體現(xiàn)，因?yàn)樗粫?huì)劇烈波動(dòng)，生產(chǎn)率在長期內(nèi)最關(guān)鍵。而信貸在短期內(nèi)最重要，通過借債讓消費(fèi)超出產(chǎn)出，通過還債讓消費(fèi)低于產(chǎn)出。一旦借錢，就制造了一個(gè)周期。現(xiàn)實(shí)生活中，大部分錢其實(shí)是信貸，美國國內(nèi)的信貸總額大約50萬億美元，貨幣總額大約只有3萬億美元。 在沒有信貸的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，增加支出的唯一辦法是增加生產(chǎn)，但是在有信貸的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，可以通過借債來增加支出。因此，有信貸的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行能增加支出使得收入的增長速度在短期內(nèi)超過生產(chǎn)率的增長。不良信貸是超過償還能力的過度信貸，良性信貸能夠高效率的分配資源和產(chǎn)生收入。 二、短期債務(wù)周期，持續(xù)5-8年： 1、經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張：信貸導(dǎo)致支出增加，如果支出和收入的增長速度超過所生產(chǎn)商品的生產(chǎn)速度，價(jià)格就會(huì)上漲，產(chǎn)生通貨膨脹。 2、宏觀調(diào)控：央行看到價(jià)格上漲，就會(huì)調(diào)高利率 3、經(jīng)濟(jì)衰退：借錢的人減少，債務(wù)成本上升，一個(gè)人的支出減少，另一個(gè)人的收入也會(huì)下降，價(jià)格將會(huì)下跌，產(chǎn)生通貨緊縮。 4、宏觀調(diào)控：央行看到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減少，衰退嚴(yán)重，就會(huì)降低利率，加速經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 總結(jié)：在短期債務(wù)周期中，限制周期的唯一因素是貸款人和借款人的貸款和借款意愿。當(dāng)信貸易于獲得，經(jīng)濟(jì)就會(huì)擴(kuò)張，信貸不易獲得，經(jīng)濟(jì)就會(huì)衰退，這個(gè)周期主要由央行控制。短期債務(wù)周期不斷重復(fù)，在每個(gè)周期的低谷和高峰后，經(jīng)濟(jì)的增長和債務(wù)都超過前一個(gè)周期，因?yàn)槿诵跃哂薪韪噱X和花更多錢的傾向，但是不喜歡償還債務(wù)。 三、長期債務(wù)周期，持續(xù)75-100年： 1、經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張：隨著短期債務(wù)周期帶來的信貸增加，人們的支出增加，當(dāng)過渡消費(fèi)時(shí)就會(huì)出現(xiàn)泡沫。貸款機(jī)構(gòu)看眼前經(jīng)濟(jì)形勢很好，繼續(xù)放款。人們的債務(wù)增加，不過收入也以相近的速度增加，從而抵消債務(wù)。債務(wù)負(fù)擔(dān)=收入/債務(wù)，當(dāng)收入上升，債務(wù)可以承受，資產(chǎn)價(jià)值上升，人們傾向大量借錢購買資產(chǎn)，因?yàn)橥顿Y促使資產(chǎn)價(jià)格日益升高，從而使信用增加，大家感覺很富有。 2、到達(dá)頂峰：當(dāng)有一天，償債成本的增加速度超過收入，人們削減支出，收入開始下降，信用降低，借貸減少，償債成本繼續(xù)增加，支出更少，周期開始逆轉(zhuǎn)，這時(shí)是長期債務(wù)的頂峰 。2008年的美國和歐洲，1989年的日本，美國的1929年，都是同樣原因發(fā)生了這一情況 3、去杠桿化：隨著支出和收入的下降，信貸開始消失，資產(chǎn)價(jià)格下跌，無法償還債務(wù)，人們出售資產(chǎn)，支出下降的同時(shí)，出售市場充斥代售資產(chǎn)，由于信用降低，大家感覺自己很窮。 4、宏觀調(diào)控：在衰退的時(shí)候，可以通過降低利率刺激貸款。但是在去杠桿化的過程中，降低利率不起作用，因?yàn)槔室呀?jīng)很低，接近為0，喪失了刺激功能。美國1930年、2008年去杠桿化區(qū)間利率下降到0。去杠桿化時(shí)期借款人的債務(wù)過重，無法通過降低利率減輕，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體和個(gè)人都失去信用度。 5、如何應(yīng)對(duì)去杠桿化：① 個(gè)人、企業(yè)、政府，削減支出；② 通過債務(wù)違約和重組減少債務(wù)；③ 財(cái)富再分配，將財(cái)富從富人轉(zhuǎn)給窮人；④ 央行發(fā)行更多貨幣。 在1930年美國、1950年英國、1990年日本、2010年西班牙和意大利，第一個(gè)措施就是削減支出。 隨著經(jīng)濟(jì)緊縮，借貸減少，支出減少，收入下降，當(dāng)收入下降速度超過還債的速度，債務(wù)負(fù)擔(dān)更為沉重，通貨緊縮，企業(yè)削減成本，失業(yè)率上升，借款人無力償還銀行貸款，人們擔(dān)心銀行無法返還存款，紛紛取出存款，收縮嚴(yán)重，就是蕭條。削減債務(wù)和減少支出，導(dǎo)致通貨緊縮。收入減少意味著中央政府稅收減少，并且由于失業(yè)率提高，政府支出增加，政府預(yù)算赤字飆升，因?yàn)橹С龀^稅收，這時(shí)政府要加稅或者舉債來填補(bǔ)赤字，因此增加富人征稅，幫助財(cái)富再分配，窮人和富人相互怨恨，國家內(nèi)部或者債務(wù)國和債權(quán)國之間出現(xiàn)矛盾，有可能會(huì)導(dǎo)致政治變革，1930年就導(dǎo)致了希特勒掌權(quán)。 人們心目中的貨幣，大部分是信貸，當(dāng)信貸消失，人們的錢不夠花，中央銀行會(huì)印更多的錢，引起通貨膨脹和刺激經(jīng)濟(jì)，1933年和2008年的美國都采用了這種做法。央行只能用貨幣購買金融資產(chǎn)。中央政府只能購買商品和服務(wù)、給人們錢，但是不能印鈔。因此為了刺激經(jīng)濟(jì)，央行和政府需要合作，央行購買政府債券，將錢借給政府，讓它能夠運(yùn)行赤字預(yù)算，通過增加計(jì)劃和失業(yè)救濟(jì)金，促進(jìn)人們支出。人們收入增加，政府債務(wù)增長，緩解了債務(wù)總負(fù)擔(dān)。收入增長的速度需要比債務(wù)利率的增長速度快，才會(huì)使債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕，所以需要發(fā)行更多貨幣，如1920年去杠桿化的德國，使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)大約需要十年或更長的時(shí)間。 平衡使用這四種方法，控制通脹和通縮，就能帶來和諧的去杠桿化。 最后，三個(gè)原則： 1、不要讓債務(wù)增長速度超過收入，因?yàn)閭鶆?wù)最終會(huì)把你壓垮。 2、不要讓收入的增長速度超過生產(chǎn)率，因?yàn)闀?huì)使你失去競爭力。 3、盡一切努力提高生產(chǎn)率，它在長期里起著最關(guān)鍵的作用。